В период всемирного стремления к экономической глобализации, вести бизнес отдельными компаниями становиться всё менее выгодно, в сравнении с формированием консолидированных групп предприятий. Качественным решением структурирования бизнеса является создание холдинговой компании.
Данная статья даст вам понимание о холдинговых компаниях, почему они играют столь важную роль в экономике предприятия и некоторые другие факты, которые позволят приобрести углубленные познания в финансовой сфере.
Что такое холдинговая компания?
Термин «холдинг» происходит от английского слово «to hold» — держать, удерживать, и указывает на основное задание такого бизнеса: «держать» свои инвестиции.
Первые холдинги возникли в США в конце XIX века на замену трастам, в форме специальных финансовых объединений, создаваемых для контроля и управления деятельностью других компаний путем владения контрольными пакетами их акций.
Крупные корпорации-монополисты стали обходить антитрастовый закон Шермана 1889 года, создавая консолидированные структуры, в которых их участники сохраняли формальную независимость от управляющей фирмы. Поэтому после 1889 года многие трасты были реорганизованы в холдинговые компании.
В широком понимании, холдинг это компания, которая сама по себе ничего не производит, а только владеет активами. Акции, облигации, взаимные фонды, золото/серебро, недвижимость, предметы искусства, авторские права и лицензии, любые другие активы – все это может находиться в ее собственности.
Зачем создавать холдинговую компанию?
Целью создания холдинга является управление активами и контроль над другими юридическими лицами. Также холдинги формируются:
- как основа для покупки будущего бизнеса;
- для создания совместных предприятий и реализации других коммерческих проектов;
- для привлечения иностранных инвестиций;
- для оптимизации налогообложения, в том числе, посредством внутреннего финансирования и кредитования.
Структура холдинга
Структура холдинга включает в себя главную, материнскую компанию, как правило, в форме общества с ограниченной ответственностью или партнерства с ограниченной ответственностью, и сеть мелких дочерних компаний, которыми она управляет. Материнская компания владеет контрольным пакетом акций, а дочерние фирмы распределяют между собой оставшиеся акции.
Главная компания разрабатывает общую концепцию развития структуры, формирует единую стратегию инвестиционной и финансовой деятельности, занимается сбытом готовой продукции и закупкой материальных ресурсов, финансирует и кредитует, осуществляет внешнеэкономическую деятельность.
Преимущества и недостатки консолидации бизнеса
Главным преимуществом холдингов является возможность распределить коммерческий риск между дочерними компаниями таким образом, что потери каждого участника относительно невелики.
Диверсификация бизнеса, то есть объединение обособленных предприятий разных отраслей экономики в холдинговую структуру, способствует увеличению эффективности и прибыльности такого образования путем оперативного перераспределения финансовых и других фондов между разными сферами бизнеса.
Холдинг позволяет защитить свои личные активы. Вместо того чтобы нести ответственность всем своим имуществом, намного выгоднее передать активы в управление холдингу, тем самым обезопасив себя от нежелательных рисков.
Консолидированный бизнес всегда легко продать по частям, поскольку участники холдинга остаются автономными юридическими лицами.
Предприниматель, который планирует территориально или функционально развивать бизнес, имеет два варианта консолидации: создать филиальную сеть или сформировать холдинговую компанию. В отличие от сети филиалов, где главное предприятие полностью несет ответственность за деятельность своих филиалов и представительств, структура холдинга позволяет «скрыть» свое имущество в обособленных предприятиях.
Безусловно, преимущества в тоже время могут стать и недостатками бизнеса. Выделяют следующие негативные стороны холдинга:
- отсутствие внутренней конкуренции между участниками, что может привести к их убыточности, и в дальнейшем к понижению экономической эффективности всей структуры;
- вертикальная структура управления, возникновение бюрократии;
- большой штат сотрудников, сложность отношений внутри корпорации, нормативное регулирование, объемный документооборот, а также значительные расходы на содержание структуры.
Виды холдинговых компаний:
В зависимости от распределения функций управления между главной и дочерними компаниями, выделяют:
1. Финансовые и
2. Операционные холдинги.
Финансовые холдинги формируются из предприятий разных отраслей экономики. Целью консолидации является не установление полного контроля над структурами единицами, а повышение их прибыльности.
Операционные холдинги объединяют в себе компании в рамках одной отрасли, и предусматривают собой централизованную структуру управления с горизонтальным или вертикальным строением. Дочерние компании ограничены в принятии финансовых решений, все оперативное управление осуществляет главная фирма.
Большинство холдинговых компаний имеют признаки как финансовых, так и операционных объединений. Их называют «смешанные холдинги». Составные части такой структуры работают как субхолдинги.
Мировой опыт использования холдингов
Для более четкого понимания можно привести пример из практики. Всеизвестная компания бытовой химии Procter&Gamble является холдинговой компанией и владеет акциями компаний по всему миру. Одни компании, входящие в холдинг — собственники торговых марок, таких как порошок «Tide». Другие — производят этот порошок, используя при этом торговую марку и выплачивая роялти первым компаниям. Таким образом, средства остаются внутри холдинга. Более того, при возникновении каких-либо претензий к заводу или дистрибьютору, Procter&Gamble всегда остается собственником бренда «Tide», даже если дочерняя компания обанкротится.
Еще одним прекрасным примером является одна из крупнейших в мире железных дорог – Burlington Northern Santa Fe. Много лет назад, Уоррен Баффет использовал свою холдинговую компанию, Berkshire Hathaway, чтобы выкупить все акции, превращая ее в стопроцентное дочернее предприятие. Теперь BNSF имеет многомиллиардные кредиты, за счет которых финансирует свой массивный бюджет капитальных затрат на железнодорожные пути, вагоны и другие объекты инфраструктуры. Ни по одному из этих кредитов сам холдинг не несет ответственности.
Вот таким образом крупные корпорации защищают самих себя. За счет снижения рисков, холдинг как структура, состоящая из нескольких подконтрольных субъектов, достигает намного больших финансово-экономических показателей, чем такое же количество отдельно действующих компаний.